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塑料价格或超反弹 企业收敛持续下移

  内容摘要价格宽幅震荡,整体价格重心上移产能产量持续增长,外围供给将成亮点烯烃需求仍占主导,下游开工普遍回落库存降至三年低位,到港推迟已成常态供销利润持续上升,下游利润岌岌可危环保限产威力四射,煤改气电乱局丛生政策影响主导市场,利润传导敏感降低上下利润重新分配,配套烯烃利润摊薄甲醇供给或超需求,震荡收敛重心下移核心观点2018年,是供给侧改革进一步深化,金融杠杆进一步下降,环境保护进一步加强的一年,图为LLDEP现货、期货价格走势(单位:元/吨)供应充裕压制价格由于今年国家限制回料进口,市场PE回料和低端料供给出现短缺,但金融去杠杆、商品库存周期转变、环保政策从严等因素,也会对大宗商品阶段性的行情产生重大影响,受此影响,近几个交易日PE价格表现强势,出现较大幅度的反弹。

  因此,我们预计2018年甲醇价格将呈现波动区间收窄的震荡运行走势,并且整体价格重心较2018年将有所下移,首先,目前国内PE装置整体开工负荷在97%左右,局部地区装置超负荷运行,市场供应充足,年初先是延续了去年年底高位震荡行情,但进入2中旬后,高库存、高资金成本、下游低利润等因素开始显现。

  最后,从库存角度来看,目前华北、华中、华东、华南四地的PE石化库存达到6.51万吨,不仅高于去年同期,并且是下半年以来的高点,石化企业的去库存压力较大,01月西北三套烯烃装置连续检修,甲醇失去需求支撑,跌入弱势震荡期,综合来看,目前市场整体供应充足,将对塑料价格产生较强的压制作用。

  对甲醇而言,首先是甲醛、二甲醚等传统下游行业限产,然后是物流和部分供给环节安全检查,该阶段甲醇呈现横盘整理走势,综合来看,进入冬季,棚膜的消费旺季结束,地膜的消费正在逐渐开启,不过由于终端订单没有跟进,企业经营状况不佳,开工负荷回升缓慢,短期对PE的需求支撑相对有限,进入四季度,国内、外装置检修频繁,环保限产力度空前,甲醇供给偏紧,下游传统需求季节性增加,甲醇进入被动去库存期,价格在年末出现跳跃式增长。

  综上,目前PE需求端整体上呈现稳定的态势,对于反弹难以提供持续的动能,因此塑料反弹时间和空间都相对有限,图1:国内各地区甲醇现货价格资料来源:WIND一德能化

(编辑:西安之窗)
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